撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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1. 美联储会议纪要偏鹰，美日反下跌？
北京时间周四(2月22日)凌晨3时，备受关注的美联储会议纪要如期出炉。多数票委指出，近期美国数据表明短期经济前景较12月时的预期稍稍加强，而且委员都察觉到薪资增速正在加快，经济下行风险正在减少，认为通胀将在今年攀升，并在中期内持稳在2%，所以大多数委员同意於年内进一步升息。整体美联储委员言论偏鹰，最新的利率期货显示3月份美联储升息机会率仍维持在84.5%，显示美联储言论与市场原来的预期相近，3月美联储再度升息机会率仍很高。
受消息影响，美元上周四早晨再度上升，美元指数曾向上突破90水平丶欧元回落至最低1.2260丶金价最低到过1321，唯独是日元表现特别强势，美日(USDJPY)仍守在110之下。近期日元特别强势，除了受到农历年假期前後，包括美股在内的环球股市大幅调整，令避险资产日元急升外，另外或也受到日元经济数据转好的影响，当中贸易数据是明显改善了不少。
上周一(19日) 日本公布了1月出口数据，大幅增长了12.2%，比12月的9.3%出口增长进一步改善，相信这个出口数据的上升支撑起了日圆汇价。虽然日本１月份贸易出现了88.7亿美元赤字，但於过去7个月日本却一直录得贸易盈馀，而且出口增长势头持续强劲，成为日元多头进攻的主要理据。
上周四开始美股已回稳，并出现明显反弹，尤其是科技股指数纳斯达克指数，但奇怪的是美日也没有跟随反弹，除了上面提到日本贸易数据改善的原因，亦可从另外两方面解读。第一，它反映了日本央行与其他经济及财务大臣在货币政策的取向上仍没有达成一致共识，仍然在各说各话。
另一方面可留意如加大力度购买海外债券，对日本自身经济会带来什麽益处？比较明显的一点，是大量购买外债或会使日元再度下挫，进而刺激日本出口及通胀并改善经济。这个政策的大幅转变，需要得到日央行首肯已有很大难度，而且这个举动甚至可能触怒G7其他成员国，甚至酿成货币战，所以日央行不大可能单方面作出这个举动。同时，近期日本的经济及通胀数据正逐渐复苏，加上上述的分析，本栏倾向相信日央行不会在现阶段扩大宽松政策，财务大臣的言论或者只是希望短期压抑一下升势过急的日元汇价。
日线图上，美日(USDJPY)20日均线已跌破了60日均线达36个交易日，基本上美日很可能已进入了新一轮的下行趋势之中，策略上适宜逢高做空。美元中期弱势的方向暂时未变。比较适合的操作方法，可等待美日汇价再次上升回到20日均线 (现水平108.03)并再次回落时，再布署中线做空，到时本栏会再度更新相关策略。
2. 欧央行纪要打太极，欧元短期涨跌未明
上周四(2月22日)欧洲央行最新出炉的会议纪要成为市场其中一个焦点。纪要显示，欧洲央行一方面或很快调整前瞻指引，另一方面又对美国展开货币战争感到担忧。欧央行承认，重新审视指导方针将是“定期重新评估”的一部分，但当前阶段任何变化都是不成熟的。一些委员表示倾向在管委会的沟通中放弃资产购买计划方面的宽松倾向，以切实反映对通胀路径可持续调整的信心增强，曾令欧元小幅上涨。但另一方面，其他委员也提出欧元区通胀疲弱依旧，目前暗示政策正常化仍为时过早。
另外，上周五欧元区也公布了举足轻重的通胀数据，一月份的欧元区消费者物价指数(年率)(CPI)及核心CPI年率也符合预期。本周影响欧元的关键，应会落在周日(3月4日)意大利大选或可能引发市场剧烈波动。
民意调查显示，当前执政的意大利民主党已经明显地落后于中右翼联盟和五星运动。如果这次大选五星运动表现强劲，将会让欧盟陷入最不稳定的情况，组建的联合政府或可能会审查北约成员国并会对移民采取强硬立场，但暂时意大利前总理贝卢斯科尼为首的政党联盟在民调中领先，该政党主张意大利留欧，所以对於脱欧风险大增的机会还是较低，欧元的表现仍然稳定。同一天，德国社会民主党(SPD)将就是否与总理梅克尔的保守派阵营组建新联合政府进行投票，这是市场的两大政治风险事件。
日线图上，欧元的20日均线仍然守稳於60日线之上达40多天，走势上仍属中线多头，除非未来欧元跌破从1月底至今的双顶颈线水平1.22，那麽欧元短线回调的压力将会大幅增加，中线多头的形态将可能被破坏，预料欧元在两大政治事件之前，本周会在1.22至1.24区间震荡，等待政治风险减退前後，欧元仍有力再度上冲1.25之上。
3. 澳央行会议纪要乐观，澳元准备上破？
上周二，市场重磅新闻落在澳联储2月的会议纪要上面。澳央行重申利率决定与经济增长和通胀目标保持一致，并认为低利率水平有助于降低失业率推升通胀。澳央行委员会大多对经济前景有信心，同时认为近期全球经济和澳洲国内数据大体表现积极，维持未来3年每年平均有3% GDP增长的看法。另外，澳央行认为只有当经济情况逐渐稳定时，通胀才会上升，预计通货膨胀率将在2020年中期逐步升至2.25%。
但另一方面，澳大利亚家庭债务与入息比率从2012年的120%上升至2017年的140%，升幅颇为显着，这一点澳央行比较担心。如果比率一直上升，将进一步提高了澳大利亚家庭的债务利息负担，导致国内消费力减弱，通胀回升速度将会减慢，反过来限制了澳央行未来持续升息的可能性。事实上，澳洲数据显示国内消费力正有减弱的迹象；尽管就业强劲，但企业工资增长缓慢，将继续成为零售增长的最大拦阻，也间接限制了澳央行升息的步伐。
澳元(AUDUSD)日线图上，基本上20日均线仍然在60日均线达39个交易天之上，中线走势仍然向上，暂时在美元或会重新转弱的情况下，策略上仍以等待机会做多澳元较为合适。在1月初至2月底的跌势中，根据我们交易系统，澳元曾经形成一个急跌见底的讯号，及後并大幅回升，日图RSI从36逐步回升，中期走势上仍会以上升主导，等待K线图进一步确认行情向上便会再更新加注做多澳元的策略，VIP客户将可以收到我们即时喊单指示。
本周重要经济数据和事件
2月26日(周一)
德国1月进口物价指数
美国1月新屋销售总数
央行动态：欧洲央行行长德拉基发表讲话
2月27日(周二）
欧元区2月经济景气指数
德国2月CPI
美国1月耐用品订单初值
美国2月谘商会消费者信心指数
央行动态：FOMC票委夸尔斯发表讲话
美联储主席鲍威尔在众议院发表半年度货币货币政策报告(23:00)
2月28日(周三)
中国2月官方制造业采购经理人指数
德国2月季调后失业率
欧元区2月CPI初值
美国第四季度核心PCE物价指数、第四季度实际GDP修正值
美国1月NAR季调后成屋签约销售指数
财经事件：中国国家统计局发布2017年国民经济和社会发展统计公报
3月1日(周四)
中国2月财新制造业PMI终值
德国2月制造业PMI
欧元区2月制造业PMI
英国2月制造业PMI
欧元区1月失业率
美国1月个人消费支出物价指数、美国上周季调后初请失业金人数
美国1月营建支出、美国2月ISM制造业PMI
3月2日（周五）
日本1月失业率
欧元区1月PPI
加拿大12月GDP
央行动态：美国2月密歇根大学消费者信心指数纽约联储主席杜德利发表讲话(00:00)
3月4日(周日)
意大利举行大选
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