撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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1. 欧元表现最亮眼，上行目标迈向1.21
上周日，德国亲商的自由民主党宣布退出与默克尔保守阵营丶绿党之间的组阁谈判，令执政联盟协商失败，使德国总理默克尔将面临执政10余年来最严峻局面，欧元曾於上周初急挫至1.1721水平。直至周四，欧洲企业调查结果显示欧洲经济增长前景向好，欧元区11月综合PMI初值创下2011年4月以来最高，这间接支持了欧洲央行上月宣布削减货币刺激措施的决定，亦证明了欧元区两大经济体仍然继续增长。
上周五，德国企业信心指数进一步促进欧元的反弹势头：IFO德国企业信心11月份创新高，从上个月修正后的116.8升至117.5，优于经济学家预估。德国央行预计德国的增长势头将延续至今年最后一个季度，商业信心处在历史高位却是无可否认的。同时上周五，德国政局的发展状况给欧元提供了支撑。德国社民党看似接近与总理默克尔就继续组建联合政府达成一致，也激起了市场对於欧元多头的乐观情绪，带动了周5欧元突破11月高点阻力。
另一方面，上周三公布的美联储10月货币政策会议纪要也提前为美元弱势带来启示。多数委员认为如果美国经济保持当前的发展势头，美联储有充分理由在12月进行加息。这个消息对市场影响不大，因为此前市场已对此接近充分预期。根据“CME Watch 美联储观察”显示，会议纪要前后美联储升息25基点至1.25%-1.5%区间的概率保持在91.5%不变。
不过，因为通胀低迷，少数委员反对近期加息。对通胀低迷的担忧是广泛的，多数委员认为通胀可能在更长一段时间内低于预期。会议中也讨论了美联储收紧政策将削弱通胀预期的可能性，因为目前通胀仍低于目标水平。不过，总体来说薪资增速是温和的，部分官员认为劳动力市场将收紧，提振通胀。纪要后耶伦发表的讲话中也提及，通胀低于目标水平，不确定这是否是暂时的，并重申若加息步伐太快，将会对美联储实现2%的通胀目标构成风险。
纪要暗示12月加息的可能性很大，不过大部分委员对通胀的担忧仍在增长，意味着2018年美联储可能不会如此前预期的那样激进，整体会议纪要的措辞较11月会议讨论的更偏鸽派，进一步带动了美元的下跌。日线图上，欧元於上周5以大阳线成功突破1.187水平，单日拉升80多点，已成功确认突破近两月的高点，短期走势有利欧元继续上行，目标看到1.21，止损可参考1.166。
2. 美日丶金价走势分道扬镳？
上周四因为美联储鸽派纪要後美元重挫，曾一度带动美日大跌，并曾跌破112.47，已接近本栏上周订定的目标111水平。如果中短期美元再度转弱的话，有可能再带动美日快速跌破近期低点，暂时日图RSI仍存在30之上，并一直伴随美日跌势下行，投资者可等侯美日跌破111.05时选择加注做空，止损可参考112.50，目标109.50。
前周比較弱势的主要商品货币，澳、纽、加元也乘美元转弱作出明显反弹，反而黄金的涨幅比预期低，仍守在11月阻力1297之下，似乎金价相对弱势。其中一个影响金价的重磅消息，来自于美朝局势的转变。针对特朗普将朝鲜列为“支恐国家”此举，朝鲜做出强硬的回应。
据朝中社上周三报道，朝鲜外相称本国与恐怖主义不存在联系，朝鲜反对恐怖主义，认为美国的做法是对朝鲜“严重的挑衅”。另外，朝鲜一名军人此前在追捕试图投韩的士兵时，越过韩朝军事分界线，违反了1953年的朝鲜战争停战协定。朝鲜半岛紧张局势进一步加剧，令市场避险情绪有所升温，日元也明显上涨并突破近期低点，反观黄金失色，仍受制于1290 – 1297区间，似乎这个水平有一股强大的阻力。
日线图上，黄金的中线走势暂时并不明确，10月中旬至今黄金走势被困于1260–1297之间区间波动，并没有明显趋势。20日均线已跌破60日线并维持了30天，似乎黄金已为进一步下跌做准备，暂时以区间波动交易策略操作黄金较为上算。现时金价在1288 - 90水平附近，靠近1297的阻力水平，基本面因素反映黄金出现应升不升的情况，短线有可能回落。
上周本栏曾建议可于1287–90水平短线做空黃金，以1297.50作止损点，下行首目标可参考1265。反之，如金价向上突破1297.50水平，则空单需要止损，并转而做多黄金，止损、止盈水平可参考本栏上周二(11月21日)建议的黄金突破多单，多单手数可比做空的稍大一点。
3. 英国议会下调经济预估，英镑不跌反涨？
上周三晚上，英国财政大臣哈蒙德向议会提交了备受瞩目的2018年预算案。由于生产力低迷，哈蒙德称该预算案将英国2017-2020年的经济增速预期全线下调，同时还调整了对2018-2022年的财政赤字预估。由于当前是脱欧的关键时刻，预算案将启动17亿英镑作为“脱欧过渡期城市”基金。这份预算案被市场批评为放宽力度不足，镑美一度短线跳水30多点，不过因美国10月份耐用品订单的数据不佳，且脱欧分手费或加倍的预期仍构成支撑，周三美盘时段英镑快速反弹至3日高点。
英国媒体指出，英国首相梅伊有意将脱欧分手费提高1倍至400亿欧元（约460亿美元），以确定英国与欧盟协商双方未来的贸易关系。分手费是一直以来英国脱欧协商谈判陷入僵局的症结，尽管英国态度松动愿意将分手费加倍，但距离欧盟要求的至少600亿欧元仍有一段差距。
欧洲理事会主席图斯克上周给英国首相特雷莎．梅在12月4日大限之前拿出新的账单方案，以打破谈判僵局，并就英国脱欧后的爱尔兰边界棘手问题拿出解决办法。英国希望与欧盟领袖於12月召开峰会前，在分手费丶爱尔兰边界和欧盟公民权利等议题上已有“显着进展”，以尽快展开英国最为关切与欧盟的贸易关系谈判。英国拟同意将分手费加倍，将有可能短期继续支撑英镑汇价。
日线图上，英镑(GBPUSD)正沿着3月以来的上升趋势线拉升，11月初时汇价已跌至趋势线支撑逐渐站稳并开始重新上涨。上周三英镑收盘价突破了11月高点1.3320，短期汇价已明显转强，上周四英镑汇价的小幅回落正好为後续英镑的涨势提供了良好的测试机会。上周5英镑汇价再度突破高点1.3337，本栏上周5已建议客户可追多英镑，止损1.3205，目标最少放在1.3480。
本周重要经济数据和事件
周一(11月27日)
中国10月规模以上工业增加值
美国10月新屋销售
周二(11月28日)
德国12月Gfk消费者信心指数
美国9月FHFA房价指数、9月S&P/CS20大城市房价指数
美国11月咨商会消费者信心指数
官员讲话：
美国参议院金融委员会就提名鲍威尔担任美联储主席举行听证会
纽约联储主席杜德利出席题为“美国经济：危机后的10年”讨论会
2017年FOMC票委卡什卡利、哈克将分别发表讲话
央行动态：
英国央行公布2017年11月金融稳定报告
周三(11月29日)
欧元区11月经济景气指数
德国11月CPI初值
美国三季度实际GDP修正值
美国10月成屋签约销售
官员讲话：
美联储主席耶伦在国会联合经济委员会就美国经济前景发表证词陈述
纽约联储主席杜德利与当地商界、教育界和政府部门领导讨论经济问题
日本央行副行长中曾宏(Hiroshi Nakaso)在一场活动上发表讲话
央行动态：
新西兰联储公布金融稳定报告
周四(11月30日)
中国11月官方制造业PMI
欧元区11月CPI初值
美国上周初请失业金、美国10月个人收支报告、10月PCE物价指数
美国11月芝加哥PMI
官员讲话：
美联储威廉姆斯、梅斯特分别发表讲话
欧洲央行管委诺特在英国商业经济学家协会年度晚宴上发表讲话
央行动态：
美联储公布经济状况褐皮书
财经事件：
OPEC第173届大会
国务院总理李克强11月30日至12月1日出席在索契举行的上海合作组织成员国政府首脑理事会第十六次会议
周五(12月1日)
日本10月失业率、10月CPI
加拿大GDP
美国11月ISM制造业PMI
官员讲话：
美联储理事鲍威尔在“金融创新和宏观审慎政策”会议上讲话
2017年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰参加一房地产委员会活动的问答环节
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