撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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1.美联储正式缩表，12月升息机会增加
上周四，美联储正式公布9月利率决议，及正式宣布将于10月开始缩表。如预期的情况一样，美联储将于10月开始缩减约4.2万亿美元的公债和抵押贷款支持证券(MBS)投资组合，最初将每月到期证券再投资规模减少至多100亿美元，正式开始逐渐逆转由2008年至2014年之间实施的三轮量化宽松举措。按计划，再投资限额每三个月增加100亿美元，至每月最多500亿美元，直到美联储整体负债表在未来几年减少1万亿美元或更多。
美联储最新的经济预估显示，16名委员中有11名认同，直至2017年底，美联储的指标利率在1.25-1.50%区间是“合适的”水平，比现时的水平高出25点子，提升了市场对美联储12月加息预期，从利率决议前的的概率为50.9%升至73.4%水平。此前市场曾传闻，近期两个飓风或会影响美联储升息步伐，甚至延后缩表计划，结果都是子虚乌有。美联储认为飓风的影响不太可能改变中期内的美国经济运行轨迹，重申伴随逐渐调整的货币政策，经济活动仍可以温和扩张，整体言论偏向乐观。
在利率决议及新闻发布会前后，美元开始转强，欧美从1.20之上下滑超过100点，上周四似乎在1.186找到了短期支撑，此前提及的中线欧元多单暂时先守着，止损维持1.1837不变。暂时观察欧元是非美货币反弹中最为强势，市场正密切期待10月26日欧央行公布利率决议时，有可能正式宣布缩减2018年每月买债规模。如果缩减规模被市场预期的更大，有可能触发新一轮欧元升势，届时预料欧元将可能突破年内新高并指向1.22水平，可持续关注欧元的1.1837支撑位短期内能否守着，如果汇价不跌破该支撑点，建议仍然继续持有中线欧元多单。
本栏暂时认为，上周美联储的缩表计划跟6月美联储公布的细节其实分别不大，虽然美联储发布偏廌言论，但美联储短期政策方向经常摇摆不定，与其根据美联储反复的言论部署交易策略，倒不如顺着原来趋势制定策略更合适，维持美元中线会重新走弱的思维去建立交易相对可靠。
短线方面，反而黄金的价格有机会进一步下跌，上周本栏建议黄金向下突破1304时做空，已有跟进的读者今晨已顺利进场，暂时维持一个顺着美元短线转强受惠的单子，目标1273，止损1335。
至于此前建议的澳元多单方面，在上周四日线图的大阴线出现并跌破0.7939后，短线走势已转坏，本栏建议做线做空，目标0.7820，止损放在0.8050。
2.美国将公布税改细节，美日上破如箭在弦
上周四，日本央行公布了9月份的利率决议，与市场预期一致，日央行维持负0.1%基准利率不变，而且继续维持10年期国债收益率目标在0%，及基础货币扩容规模维持在80万亿日元。只有一位新委员片冈刚士(Goushi Kataoka) 对维持收益率曲线目标不变投了反对票，他认为现水平收益率曲线目标不足以令日本通胀在2020年3月前达到2%的目标，意味着希望日央行再次降低基准利率，整体央行言论并未从此前鸽派立场有明显改变。
本周四日本首相安倍晋三将召开的临时国会会议，根据日本放送协会（NHK）报道，安倍早前已向执政联盟公明党表示，动议解散众议院与举行大选事项，要求公明党配合。早在上月日本政坛已流传自民党希望尽早解散众院举行大选的言论，现在消息已被证实。日本众议院任期仅馀一年，意味日本必需在明年内举行大选。安倍内阁支持度此前支持度一度重挫，但在7月重组内阁后民望已有所回升，据日本各大传媒9月所做的民意调查，发现安倍内阁支持度平均为45%，较8月上升约10个百分点，所以现在可能是自民党解散众院，并提前举行大选的好时机。
安倍一直奉行三支箭策略，为了摆脱日本经济通货紧缩，安倍经济学设立通货膨胀目标制度（inflation targeting），即修改《日本银行法》，推行大胆的宽松货币政策，所以一旦日本能通过提前大选的动议，安倍的连任机会上升，宽松货币政策延续的机会随之而增加，有可能再度利空日元。另一方面，市场焦点会转移到今天特朗普政府推出的税改方案细节，观察有关方案能否再度吸引海外资金回流美国；如果方案有效，美元短线或会再度上扬。但基于美国政府财赤严重，减少税收后如果填补美国国库空虚将成为特朗普任内要面对最艰难的问题之一，所以这可能会同时限制美元中线的上升空间。
除此之外，上周另一大影响日元的因素，应来自朝鲜半岛局势再度升温。美国总统特朗普在联合国发言时威胁“彻底摧毁朝鲜”，朝鲜领导人金正恩表示以超强硬措施回敬，将考虑对美国采取“史上最强硬的反制举措”。 中国地震台网测定，周六（23日）下午4时29分，朝鲜发生3.4级地震，震源深度0公里，怀疑由核试爆炸所造成，暫時未知對本周市場避險情緒的影響。但觀察上周美朝領袖的隔空對罵對市場的影響有限，金價及日元并沒因避險情緒可能升溫而上升，反而美聯儲轉鷹的影響主導了市場走勢，美日整周上升、金價下挫，似乎市场对疯老头vs火箭男的嘴炮感到麻木了。
技术层面方面，美日刚从112.72高点稍稍回落，目前还没有站稳的迹象，即便短线希望做多美日，保守策略宜等待美日再度突破112.72才做多。尤其是在朝鮮第7次核試後，如避險情緒重臨正常匯價理應進一步下跌，但應跌不跌反對升破上周高點112.72，走勢上會變得極為利多。
美日近期已突破60日均线，RSI也陆续回升但并没有超过70的超买水平，短线走势已明显转强。进取投资者，可选择美日日线图本周出现回调後的第一根阳线先下注做多，然後等待汇价再度突破112.72高点再加注，目标114.65，止损放在110.83。
3.新西兰、德国大选落幕，镑纽空头或成契机
前天，新西兰选举委员会公布的初步计票结果，现任总理比尔·英格利希领导的国家党在当天的议会选举中领先主要反对党工党，获得优先组阁权。初步计票结果显示，国家党赢得46%的政党选票，预计获得58个议会席位。主要反对党工党赢得35.8%的政党选票，预计获得45个议会席位。新西兰优先党丶绿党和行动党分别赢得7.5%丶5.8%和0.5%的政党选票，将分别获得9个丶7个和1个议席。在绿党明确表示支持与工党联合的情况下，未拿到半数议席的国家党争取新西兰优先党的支持变得非常重要，新西兰优先党将很有可能成为造王者。
国家党争取优先党的支持，可能需要一段时间，预计最少一至两周，所以在未来两周纽元仍会受大选过後联合组建内阁的不确定性影响，可能仍偏向受压，上周建议的镑纽空单先暂时持有，如汇价不跌破关键低点1.8310，不建议再追空。
除此之外，德国大选在周日顺利完结，初步票站调查结果显示，总理默克尔所属的基督教民主联盟（简称基民盟，CDU）及姊妹党基督教社会联盟（简称基社盟，CSU）将继续成为第一大党，但得票仅约33%，逊於该党选前订下的40%目标，前欧洲议会议长舒尔茨领军的社民党（SPD）则排名第二。初步票站调查结果显示，基民盟得票约33%，继续成为第一大党，但得票率较上届下跌约8个百分点。社民党得票同样急跌，估计该党得票率仅得约20%，是该党在第二次世界大战後最差一次，主张反移民的另类选择党丶自由民主党丶绿党及左翼党预计可以取得比上届多的议席。
初步选举结果反映，虽然德国仍然由欧盟领袖默克尔及其所属的政党取得领导优势，但明显支持度已下跌，当中可能跟她在任时的放宽移民政策有关，同时反移民的政党支持度却上升，或不利於默克尔下一任政府的施政，长远甚或影响欧元一体化。今晨市场开盘，欧元跳空低开，但已陆续收复失地，暂时汇价守在1.1837之上，仍维持欧元在10.26欧央行利率决议前有望再度冲高。相反地，如欧元跌破了1.1837，建议可以短线做空，目标1.1670，止损1.1995。
本周重要经济数据和事件
周一（9月25日）
经济数据：
16:00 德国9月IFO商业景气指数
22:30 美国9月达拉斯联储制造业指数
央行动态：
13:35 日本央行行长黑田东彦发表演讲，并接受大阪企业领袖提问
16:30 英国央行金融政策委员会(FPC)公布声明
17:35 挪威央行行长奥尔森(Oeystein Olsen)在一项由劳工与社会事务部组织的研讨会发表演说
20:30 纽约联储主席杜德利于奥农达加社区学院就“劳动力发展”发表演讲
21:00 欧洲央行行长德拉基出席欧洲议会的经济及货币事务委员会(ECON)听证会
周二（9月26日）
经济数据：
05:45 新西兰8月出口
14:45 法国9月INSEE商业信心指数
21:00 美国7月S&P/CS10座大城市房价指数
22:00 美国8月新屋销售
美国9月谘商会消费者信心指数
美国9月谘商会消费者现况指数
财经事件：
第17届中国钢铁原材料国际研讨会，至28日
央行动态：
00:40 芝加哥联储主席埃文斯在大急流城经济俱乐部发表演讲
05:15 澳洲联储金融稳定助理主席Michele Bullock参加主题为“今后何去何从？”的小组讨论会
06:30 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利在一项活动中发表演讲
07:50 日本央行公布7月19-20日政策会议纪录
19:00 欧洲央行管委会委员暨斯洛伐克央行行长马库赫举行新闻发布会
21:30 全美商业经济协会(NABE)举行年会，克利夫兰联储主席梅斯特主持题为“全球前景”的讨论
23:50 美联储主席耶伦将在全美商业经济协会年会的午宴上发表演说
周三（9月27日）
经济数据：
09:30 中国1-8月规模以上工业企业利润
16:00 意大利9月Istat消费者信心指数
意大利7月季调后工业订单
欧元区8月货币供应M3
18:00 英国9月CBI零售销售预期指数
20:30 美国8月耐用品订单初值
22:00 美国8月NAR季调后成屋签约销售指数
央行动态：
00:30 亚特兰大联储主席主席博斯蒂克(Raphael Bostic)就经济前景和货币政策发表演说
17:15 挪威央行行长奥尔森发表演说
21:15 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利为一场与高等教育有关的活动致开幕词
周四（9月28日）
经济数据：
04:00 新西兰官方现金利率
14:00 德国10月GfK消费者信心指数
17:00 欧元区9月服务业景气指数
欧元区9月工业景气指数
20:00 德国9月消费者物价指数终值
德国9月调和消费者物价指数终值
20:30 美国第二季度个人消费支出物价指数终值
美国第二季度实际GDP终值
美国上周季调后初请失业金人数
央行动态：
瑞典央行行长英韦斯和副行长佛洛登出席瑞典议会财政委员会针对货币政策的公开听证会
澳洲联储副主席德贝尔在英国央行举办的会议中发表演讲
00:00 加拿大央行行长波洛兹发表演说，随后举行新闻发布会
01:30 圣路易斯联储主席布拉德在一场活动上就美国经济和货币政策发表演说
02:00 美联储理事布雷纳德发表演说，主题为“劳动市场差异和美联储的任务”
04:00 新西兰央行宣布利率决议
05:30 波士顿联储主席罗森格伦发表演说
14:35 日本央行行长黑田东彦在日本证券业年度会议上发表演说
21:45 堪萨斯城联储主席乔治就美国经济与货币政策发表演说
周五（9月29日）
经济数据：
07:01 英国9月GFK消费者信心指数
07:30 日本8月全国消费者物价指数
日本8月全国核心消费者物价指数
日本8月失业率
07:50 日本8月季调后零售销售
日本8月工业产出初值
09:45 中国9月财新制造业采购经理人指数
13:00 日本8月季调后新屋开工年化
14:45 法国9月消费者物价指数初值
法国8月生产者物价指数
15:55 德国9月季调后失业率
16:30 英国第二季度GDP终值
英国第二季度商业投资总值终值
英国第二季度经常帐
17:00 欧元区9月核心消费者物价指数初值
欧元区9月消费者物价指数初值
20:30 加拿大7月GDP
美国8月个人收入
美国8月个人消费支出
美国8月个人消费支出物价指数
21:45 美国9月芝加哥采购经理人指数
22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值
央行动态：
07:50 日本央行公布9月20-21日政策会议的审议委员意见摘要
23:00 费城联储主席哈克在该行主办的活动上发表有关经济前景和金融科技的讲话
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