撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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上周六，一直支持意大利提前举行公投的意大利执政民主党党魁伦齐，在接受报章访问时，提到国内四大政党未能就选举制度的改革达成一致意见，所以有关改革已被搁置。这个说法与他之前提出的有莫大出入，因为他一直希望推动新的选举制度改革可以通过，并在今年9月进行大选。伦齐周六的发言，表明了希望意大利国会大选按原定日期，即明年5月才举行。意大利若按照时间表於明年5月大选，对市场或是欧元区可谓是欣喜若狂，因为按照现时最新的民调显示，执政民主党与五星运动的支持度反占3成，执政民主党并没有把握可以拿到足够多票数控制国会。若五星运动能拿到国会大多数，将有可能加大意大利脱欧的可能性，触发欧元大幅下行的风险，相关分析可参考昨天本栏的「市场回顾及分析」。
但事情到周日发生了变化，因为刚刚周日意大利举行了多达1000个乡镇及个别大地市举行了地区选举，结果发现，五星运动在25个最大城市当中，竟全数落败，当中包括五星运动创办人格里罗(Beppe Grillo)家乡热那亚(Genoa)。而在1000个以上乡镇的地区选举中，五星运动也只有9个乡镇能顺利进入次轮选举，反映五星运动实际的地区支持度偏低，与民调的结果并不一致。是次地区选举结果，某程度上反映了明年5月大选的最终可能结果，现在明显地选举结果有利於执政民主党，及欧元区一体化，对欧元来说应属利好。
奇怪的是，欧元反应并没有在本周一开盘後转好，反而继续趋向从近期高位下调的走势，估计与两方面的因素有关。美联储会於周4凌晨举行利率决议，目前市场已接近百分百肯定美联储会宣布调高基准利率25基点，所以焦点已转向美联储对於下半年加息步伐的暗示或表述，明显地市场对此比较有戒心，所以近期弱势的美元并没有再度下行，反而加速了此前部分的美元空头平仓，形成了欧元偏弱的格局。另一个原因，倾向是欧元在4月24日法国大选後的拉升，按近500多点，已很大程度反映了包括法国大选的利好影响，及欧元区第一季度的GDP及通账数据的改善，本周5又将有关键的5月份消费者物价指数年率，在一轮升幅及重要数据前，欧元多头也倾向较为审慎。所以，出现好消息但汇价反下行，趋势的延续性会比较好，是交易员的天堂。
日线图上，欧美刚跌破了1.120的近期支撑及20日均线水平，配合RSI也在5月时做出顶背驰形态，同时从70以上的超买水平慢慢开始回落，反映整体走势转弱，料短期内有可能下试1.11关口。如跌破1.11，汇价将迈向1.10 － 1.102水平，上方止损可参考1.1282水平。
意大利选情方面，後续需留意伦齐对於最新的地区选举结果的表态。伦齐可能会在研究地区选举结果的可信度後，再次推动提前大选，以可以尽快扫除五星运动政治上的障碍。如五星运动在往後的民调里开始落後，有望加快欧元下半年中线的上升势头。但若伦齐判断英国与欧盟的脱欧谈判会变得非常艰巨，将有可能触发意大利国内民众抵抗脱欧的情绪，届时明年5月大选才会对执政民主党更有利，本栏会为各位持续跟进情况。
无论结果如何，现时意大利的地区选战结果，暂时无阻欧元中线上升的格局，仍然以逢低做多为比较好的策略，但短线有可能先行回落。
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